CME比特币期货周一正式推出，入市前请知晓

由于上周芝加哥期权交易所（CEOE）挂牌比特币期货并在第一周录得稳健的交易表现，资金更充裕的芝加哥商品交易所（CME）也将于周一（12 月 18 日）挂牌。 ) 推出比特币期货，受到全球投资者的更多关注。

作为全球最大的期货交易所，芝加哥商品交易所将于周一开始交易代码为“BTC”的比特币期货合约。 此前，CBOE 1 月份交割的比特币期货周五收于 18105 美元，当日上涨近 8%，较上周开盘价 15000 美元上涨约 21%。 根据CBOE数据，1月比特币合约周五（12月15日）成交量为1515手。

眼下，虚拟货币“狂热者”认为，比特币期货的诞生将吸引更多机构和专业投资者进入虚拟市场，从而使比特币在更多交易量的支持下进一步进入主流金融市场。 此前，虽然比特币价格在整个2017年飙升了十多倍，但不少华尔街大佬仍不屑一顾，认为无非是有意无意的泡沫题材。

什么是期货交易？

所谓的“期货”合约允许交易者使用保证金杠杆提前押注特定商品的价格在合约到期前会上涨还是下跌。 押注价格上涨的投资者可以“做多”，而押注价格下跌的投资者可以“做空”。 与现货市场不同，在期货市场中，多空交易的性质是等价的，投资者不会遇到现货市场空头头寸面临的所有不便和限制。

根据现行规则，CBOE和CME比特币期货实际采用美元现金交割，这意味着当合约到期时，投资者无需实际进行比特币实物交割。 只赚钱的投资者拿回本金，亏本的投资者则损失本金。 不过，这只是理论上的情况，因为在实际交易中，投资者会在合约到期前平仓或移仓，没有机会进入交割环节。

CME 和 CBOE 的比特币期货的区别在于，前者的合约规模更大，包含 5 个比特币，而后者的合约仅包含一个。

短路机制

上面我已经跟大家讲过，期货市场最大的特点就是投资者可以随时入场进行“裸卖空”，而不是像现货市场那样借入有价资产，然后卖出。 对于之前被比特币的离奇暴涨惊呆了的投资者来说，这个机制非常重要，它可以帮助资产价格保持相对稳定，避免像之前那样过度的暴涨暴跌。 同时，这也给空头提供了借机套利的机会。 此前，做空比特币市场的不便，长期以来一直被大家诟病。

然而比特币合约保证金率2000，CBOE 比特币期货在推出第一周的交易量仍然相对有限，这或许是因为卖空者仍然犹豫不决，并不急于入市。 但事情在周五发生了转机，在线交易商 TD Ameritrade 首次表示将在 CBOE 比特币合约中开仓。 他还表示，他对其流动性前景充满信心。

对冲

同时比特币合约保证金率2000，一旦比特币期货取得预期的成功，对于之前一直孜孜不倦追求“挖矿”的“矿工”来说，也将是一个不小的吸引力。 的确，持有大量比特币、被称为“比特币鲸鱼”的投资者，也会参与期货市场，以防手中比特币价格暴跌。

与此同时，一些专业的期货交易员也瞄准了利用比特币进行算法高频交易获利的前景。 不过，相关负责人确实表示，要实现这个自动化的交易流程还需要时间，因为他们需要收集更多的历史交易数据来编制交易算法模型。

超高保证金率

但并非所有人都对比特币期货的前景持绝对乐观态度。 业内多家大银行和交易员对比特币市场仍持不屑一顾的态度，认为比特币期货推出仍“过于仓促”。 美国期货业协会在提交给美国商品期货交易委员会（CFTC）的公开信中指出，CBOE和CME两大交易所在没有收到保证金率等方面的反馈意见的情况下，盲目提前推出。 期货交易，难免会有风险。

然而，CME 和 CBOE 对比特币期货的保证金率水平相当保守。 目前CME比特币期货合约保证金率高达43%，而CBOE则高达44%，这意味着投资者最多只能加“一倍多一点”的杠杆。 ，两大交易所设定的保证金率仅为10%。 之所以设置如此高的初始保证金率，是因为比特币的隐含波动率远高于一般资本品。 高峰时曾创下2个交易日内波动40%的记录。

价格断路器

与其他期货合约一样，比特币期货合约也有“熔断”限制。 上周首个交易日，CBOE期货遭遇两次“熔断”，因日内触及10%涨幅限制暂停交易两分钟。 CME期货设置了三个级别的熔断限制：7%、13%和20%。 在达到 7% 和 13% 的限制后，交易将继续。 如果价格在2分钟内没有突破跌停板，熔断将被取消，直到触及更高水平的价格跌停板才会再次触发。 否则，如果在两分钟的观察期内，价格继续单边上涨或下跌，将暂停交易两分钟。

一旦价格波动达到20%，将不会出现熔断暂停交易，但所有盘中涨跌幅超过20%的交易单将被暂停，无法交易，形成事实上的“涨跌停板”以保证日内交易。 累计涨跌幅不超过20%。

市场或仍观望

分析人士指出，CBOE期货交投平稳后，机构和专业投资者仍将对资金要求较高的CME期货持“观望”态度，但散户是否会加入？

对此，分析人士指出，鉴于比特币本身已经具有较强的波动性，期货市场提供的杠杆率可能无法吸引散户投资者。 因此，至少在期货交易推出的初期阶段，很少会看到散户的身影。