一篇文章了解比特币减半概念对价格的影响

最近一次比特币减半将发生在 630,000 个区块，时间可能是 2020 年 5 月 12 日，之后区块奖励将再次减半至 6.25 个比特币。

一、比特币减半 1.1 减半概念介绍

中本聪在设计比特币系统时，为了控制比特币的整体流通（本质上是模拟黄金上次比特币减半时间，由于黄金储量有限，挖矿速度会越来越慢，所以比特币也被称为数字黄金。比特币的生产是也俗称挖矿），它规定每产生210,000个区块后，比特币的产量就会减半。 一开始，每个区块产生50个比特币，然后逐渐减半，直到趋近于零。 由于比特币是根据算力设定难度系数，平均10分钟左右产生一个区块，所以大约每四年减半一次。 按照这个规则，到2040年比特币将达到其设定的2100万个上限。

上一次比特币减半发生在 2016 年 7 月 9 日，区块奖励从 25 个比特币变为 12.5 个比特币。 据OKEx官网消息，最近一次比特币减半将发生在区块高度630,000，大概在2020年5月12日，之后区块奖励将再次减半至6.25个比特币。

1.2 上次减半后的长期趋势变化

从历史市场对比特币价格减半的反应来看，比特币资产表现出明显的上涨势头。 截止到今天，历史上已经发生了两次比特币减半事件，第一次是2012年11月28日，币价为12.3美元； 第二个是2016年7月9日，币价650.6美元。 从 2012 年 11 月上半年减半到 2013 年 11 月，比特币价格上涨了 82.1%。 同样，在 2016 年 7 月第二次减半后，比特币价格在短短一年内从 651 美元飙升至 2518 美元，实现了 3 倍的飙升。 两次比特币减半之后，加密货币市场出现了牛市，在第一次和第二次减产之间，币价涨幅高达 5289%。 目前大家普遍对减半币价有望上涨持积极预期。

时隔四年，2020年5月比特币再次减半，那么影响减半后比特币价格走势的因素有哪些呢？ 比特币减半对比特币生态系统有什么影响？

二、减半对比特币价格的影响 2.1 影响比特币价格的因素

当比特币产量减半时，投资者会产生未来供应量下降的预期，打破原有的供需平衡。 根据经济定价原理分析，假设需求增速不变，供给增速会下降，理论上价格会上涨。 当然，事实上，比特币价格的变化受到很多因素的影响。 除了比特币网络本身的实用性和网络性能、竞品发展、挖矿成本等因素外，还有全球政治经济事件、舆论影响、巨鲸账户变化等因素。 具体要点如下：

1）实用性

比特币白皮书构建了一个基于P2P网络传输的去中心化电子现金系统。 通过该系统，我们可以实现全球即时的电子现金转移，解决在互联网上产生、存储和传递交换价值的问题。 出色设计带来的应用便利性和安全性是决定比特币用户共识的关键因素。

2）网络性能

网络性能影响比特币的价格。 2013年下半年，比特币网络开始出现拥堵问题，导致手续费过高，交易长时间无法打包，从根本上威胁到其“电子现金系统”的定位。 2017年，BTC实施了隔离见证和闪电网络扩容计划，但效果并不显着。 BTC仍无法摆脱拥堵、手续费高等问题，难以承担现金“支付”这一最重要的功能，走上“电子黄金”储值之路。

3）竞品开发

竞品的研发和改进，会把集团的共识转移到同一个赛道上。 比特币扩容计划之争直接导致比特币于2017年8月1日硬分叉至BCH。 2018年11月16日，BCH硬分叉为BCHABC和BCHSV，共识再次分裂。 原比特币社区一分为三，三者都在强调走中本聪野心的正统道路，对BTC共识的需求被极大的分流。

4）挖矿成本

POW挖矿模式下，挖矿成本是影响区块链代币价格的重要因素。 在获得比特币的过程中，要花费电来使用设备，电的价格和设备的价格决定了它的token的产生，加上一些成本。 而且，区块链加密的安全级别越高，挖矿难度越大，代币越难挖，这也影响到价格及其与能源使用成本的关系。

5）全球政治经济事件

比特币具有集合风险资产和避险资产的属性，对特定类型的全球政治和经济事件做出反应。 比特币在过去一年中有多次追涨避险资产的历史。 例如，今年1月初，因美军空袭击毙伊朗圣城旅首领，伊朗对美军驻伊拉克基地发动导弹袭击报复。 本周，比特币从不到 7,000 美元飙升至近 8,500 美元。 2019年年中，随着中美贸易紧张局势升级，特朗普政府于5月宣布对中国进口商品加征关税。 月度库存飙升超过100%。

6.) 各国政府的政策

世界各国的态度基本上都是积极拥抱区块链技术，但对比特币的态度却各不相同。 政府对比特币的态度和政策将极大地影响市场投资者的积极性。

7.) 舆论影响

大众媒体对比特币的关注和报道，将把比特币推向大众的视野。 而正面或负面的媒体报道，都会影响公众对比特币的认知，影响大家的购买决策。

8) 安全事件

交易所黑客入侵、比特币巨鲸账户被盗等安全事件将打击用户对加密资产的信心，导致币价大幅下跌。

9）鲸鱼账户

大量的比特币也会让投资者担心抛售压力，从而导致短期内市场看空情绪积聚。

2.2 挖矿成本变化对比特币价格的影响

比特币减半将直接影响其矿工挖矿成本的变化。 我们主要从这个角度来探讨。 挖矿的本质可以简单理解为全球所有矿机通过竞争计算随机数的哈希值，从而获得新的区块记账权的过程。 成功抢到记账权的矿工，将从系统中获得新的比特币作为奖励。 因此，在理想状态下，矿工获得挖矿权的概率是矿机算力与全球总算力的比值。

2.2.1 影响比特币矿工挖矿成本的因素有：

1）区块奖励

Block Reward是矿工通过算力解决相关数学问题并创建新区块后获得的奖励。

2）计算能力

算力是指每秒计算出的哈希值个数，用来衡量矿工的计算能力。 算力越高，挖出区块的概率就越大。

3）全网算力

全网算力是全网所有参与挖矿的矿机算力总和。 整个网络的算力越大，莱特币网络的整体稳定性和安全性就越好。

4）运营费用：（电费，主要是水电和网络宽带费用托管费用，矿工接入矿池支付/扣除部分）

由此计算出矿工的利润部分：

矿工收益=币价*区块奖励*（矿工占用算力/全网算力）-运营成本

矿工的收益部分主要与币价、区块奖励、矿机本身性能、运营成本、全网算力等相关。 区块减半直接降低了矿工的挖矿收益，而运营成本在短时间内波动不大，矿机的性能和成本也是固定的。 因此，减半对矿工盈利能力的影响应该是指币价的变化和全网算力的变化。

2.2.2 价格影响挖矿利润的变化，也是影响全网算力的主要因素

比特币价格的上涨会导致挖矿利润的增加，这会增加它对矿工的吸引力，这时候整个网络的算力就会增加。 系统会在下一个周期调整难度。 这时候比特币的挖矿难度会变高，挖矿成本也会增加。 相应地，比特币价格下跌会导致挖矿利润下降，促使部分矿工退出或挖相同算法的其他币种，直接导致全网算力调整下降。

当然，价格下跌也会导致市场抛售情绪的累积。 这时候价格会进一步下跌，更多的矿工会退出挖矿，直到形成新的币价平衡。 一旦市场回暖，币价上涨，挖矿难度降低，挖矿利润增加，挖矿又变得有吸引力，矿工再次加入，竞争又回到激烈，如此循环往复。

2.2.3 时差减半带来的算力变化

与比特币一样，分叉币BCH和BSV也分别于2020年4月8日和2020年4月10日完成减产。 由于BCH、BSV、BTC使用的工作量证明算法都是SHA256，三种币种算法通用，矿机通用，算力在三种加密货币网络之间流动。 矿工追求更高收益的动机 这使得BTC、BCH、BSV的挖矿日收益差不多。 但三者减半的时间差会产生一定的影响。

由于BCH和BSV减半时间早于BTC，因此BCH挖矿收益也将先减半。 在BCH币价没有翻倍的情况下，部分矿工会转而挖未减半的BTC。 减半的网络会损失大量算力。 币价的波动可以改变算力流向。 如果BCH或BSV价格在减半的同时上涨，算力流出会减少； 如果 BTC 的价格因为减半预期或其他原因而上涨，将会吸引更多的算力流向 BTC。 直到三者的挖矿收益平衡。

2.3 减半对比特币长期走势的影响

减半将导致比特币盈亏平衡成本的突然变化。 盈亏平衡成本是指矿工矿场正常运行时，用矿机挖矿获得的收益不足以支付挖矿消耗的电费时的币价。 也可以理解为挖出某个币价或关机价的挖矿成本，此时挖矿利润为0。如果币价跌破“关机价”，那么挖矿自然会赔钱。

由以上内容，我们可以得到如下的关停币价公式：关停币价*区块奖励*（矿工占用算力/网络算力）=运营成本。

减半时刻，单台矿机的运营成本基本不变，矿工算力占全网算力的比例也几乎不变。 比特币挖矿奖励减半将导致单台矿机挖币数量减少。 减半，所以它的“关机币价”会变成原来的两倍。 当然，由于BTC\BCH\BSV的共同算法，部分算力会切换到BCH\BSV网络，直到三者的挖矿收益形成新的平衡。

从整体来看，此时BTC/BCH/BSV都已经减半，在三者总算力大致不变的情况下，整体挖矿成本翻了一番。 公司的“内在价值”增加了两倍。 这会导致部分矿场在 BTC 减半后关闭。

虽然币价、全网算力和电费都在不断变化，关停币的价格也会随之动态调整，但必须提高。 商品价格受供求关系影响，围绕价值上下波动，是价值规律的体现。 挖矿成本的上升将促使比特币围绕更高的价值线波动。

2.4 减半对比特币短期走势的影响

通过对比特币上次减产的短期历史数据进行纵向对比分析，我们看到：

1、比特币在减产日前将呈现短期上涨趋势；

2、减半到来后，比特币价格反而下跌。

这是因为比特币减产前的价格变化，不仅蕴含着价值的增长，也充满了投机的机会。 当供应减少的明显事件临近时，大多数人会透支供应的积极预期，从而将供应减少引起的价格上涨转化为无法量化的需求，从而产生价格泡沫。 当供应减少完成，但需求继续恢复平衡时，如果没有其他积极预期继续传递，那么很容易导致价格因这些预期资金的离场而逐渐下跌. 预计本次比特币减半大概率也将遵循这一规律。

当然，这不是绝对的。 短期内影响市场的因素太多，减产只是其中之一。 比如上次比特币减半时间，现在很多经济学家担心经济会进入萧条，可能导致避险情绪高涨，比特币再次成为炒作的噱头。

三、比特币减半对利益相关者的影响

1）矿工：对于自主生产的比特币矿机来说，随着全球总算力的不断提升，挖BTC的收益必然会逐渐减少，逐渐趋近于零。 过时的采矿方法或设备将面临废弃。 减半将使矿工的挖矿奖励减半。 当币价不按比例上涨时，矿工的绝对收益会减少。 一旦价格跌得太厉害，高成本的矿工将入不敷出，不得不选择关停。

事实上，BTC的算力在上次减半之后已经出现了一定程度的下降。 8月27日，比特币减半后首次进行难度调整，难度下降7.61%。 这意味着一些矿工退出挖矿。 的行为。

2）矿池：减半导致挖矿成本增加，会促使BTC围绕更高的价值线震荡，这使得矿工对比特币的最低价格有更高的要求。 在挖矿硬件不变的情况下，BTC减半会降低个体矿工挖币的概率，因此个体矿工的挖矿方式会让盈利时间更加不确定。 这将阻碍普通用户进入市场成为矿工的速度，并鼓励更多的矿工加入矿池以平滑他们的收入。 因此，BTC减半会增加矿池中心化的风险。

3）矿机厂商：比特币价格与矿机订单关系的本质是供需平衡。 当比特币价格上涨时，矿主或矿机投资者预期未来比特币收益上升，矿机订单增加； 当比特币价格下跌时，矿场主或矿机投资人预计未来比特币收益下降，矿机订单减少。 挖矿成本的上升对矿机厂商提出了开发更高效矿机的要求。

4）投资者：由于比特币产量下降，买家对币价上涨或下跌的预期会导致他们对比特币的关注和买卖行为。

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